光大证券：维持融创服务增持评级 重点业务毛利率基本稳定

发布研究报告称，证券增持重点维持（01516）“增持”评级，维持预测2022年归母净利润为-8.1亿元（原+16.2亿元），融创预计2023-24年为+5.8/+7.8亿元，服务下调71%/67%。评级市场已经充分反映悲观预期，业务公司经营相关指标表现稳健向好，毛利市场拓展发力，率基独立发展能力不断提升，本稳重点业务逐步聚焦，证券增持重点社区增值潜力较大。维持

报告中称，融创公司上半年收入39.89亿元（同比+18.5%）；毛利11.27亿元（同比+5.8%）。服务三大重点业务物业管理/社区生活/商业运营管理业务毛利率为25.9%/38.3%/74.7%，评级基本稳定；社区生活毛利率较去年同期下滑4.6pct，业务主要由于板块内部业务结构调整，家政和维修业务供应链模式变化的影响；由于毛利率低的房修业务占比提升，非业主增值业务毛利率由去年同期38.1%下降至26.3%。此外，由于经营层面因素，公司核心经营利润7亿元（同比+1%）。

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