招商基金：新能源车产业链大幅回调 三季度进入需求的关键验证期

【招商基金关于新能源车产业链异动点评】

今日新能源车产业链出现较大幅度回调，招商我们认为主要原因为短期内新能源车产业链涨幅较大，基金同时叠加市场担忧需求持续性。源车验证此前受益于促销费政策及疫情修复，产业5、调季度进6月份汽车销量环比改善较为明显，入需其中：国内6月新能源乘用车零售销量达53.2万辆，求的期同比、关键环比增长率分别为130.8%、招商47.6%。基金部分地区的源车验证地方性消费补贴于6月30日退出，叠加7月将进入传统购车淡季，产业以及当前经济压力依然较大，调季度进目前市场担忧前期销量修复会在一定程度上透支未来销量。入需

我们认为，求的期三季度进入新能源车产业链需求的关键验证期。新能源车相关板块4月底以来涨幅较大，短期行情波动加剧。

从需求端看，新能源车产业链仍有支撑：（1）油价仍处高位；（2）近期多部委下达关于搞活汽车流通、扩大汽车消费若干措施的通知，研究免征购置税延期等问题，后续支持政策加码仍有预期；（3）供给端新车型密集发布，在产品性能、车型矩阵完善等，有望进一步带来的电车认可度上升、销量持续释放。

短期需密切跟踪：（1）促销费相关政策情况；（2）上游材料价格趋势情况；（3）车企销量趋势情况。

（风险提示：市场有风险，投资须谨慎。上述观点为当前观点，未来可能随着市场的变化而变化，亦不构成任何投资建议及基金投资收益的保证。）

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